大棚鋼管批發庫存拐點已經出現

瀏覽次數：13657     時間：2021-05-24

大棚鋼管批發庫存拐點已經出現
  從趨勢角度而言，我們認為今年大棚鋼管批發市場的核心邏輯依然在于供應趨于剛性甚至存在政策性減產的壓力下，如何實現再平衡。如果對于通脹的看法依然是階段性和可控的，而重心放在那么趨勢的拐點就需要看到價格傳導受阻以及下游需求被擠出的跡象。我們認為目前鋼價雖然已經突破歷史新高，但價格傳導過程中引發的回調和盤整，目前依然還在上行趨勢的中部。

   反饋來看下游訂單都是不錯的，整體大棚鋼管批發訂單情況與往年旺季相當。盡管短期鋁價快速上行對下游消費造成了一定損傷，不過這種損傷僅僅在于使得加工企業降低了常備大棚鋼管批發庫存的量，并沒有顯著降低下游企業的開工負荷。

   總體上看，基本面角度，我們整體判斷是國內庫存拐點已經出現，即便5、6月份有階段去庫，下半年累庫壓力預計會更大，海外庫存仍在去化周期，預計庫存拐點在四季度或明年一季度出現。考慮到宏觀利多因素仍有發酵空間，包括通脹預期與弱美元，且基本面尚未到大周期拐點。預計大棚鋼管批發上漲趨勢或持續至四季度，甚至明年一季度。